Rendement des SCPI : nouveau recul pour la deuxième année
Les sociétés civiles de placement immobilier voient leurs distributions faiblir pour la seconde année consécutive, avec des performances inégales et une hausse des parts bloquées.
Introduction
Les SCPI, longtemps valorisées pour leur capacité à procurer un revenu régulier aux épargnants, ont enregistré un nouveau recul de leurs distributions. Après une première baisse en 2024, 2025 confirme une tendance qui inquiète gestionnaires et souscripteurs.
Si le taux moyen du marché reste autour de 4,9 %, la réalité est contrastée selon les stratégies : certaines catégories affichent des performances négatives et le phénomène des parts bloquées se renforce, pesant sur la liquidité.
Pourquoi la rémunération recule
Plusieurs facteurs expliquent cette érosion des revenus distribués : la hausse des taux d’intérêt a pesé sur la valorisation des immeubles détenus par les fonds, entraînant des ajustements de prix et des révisions de distribution.
Facteurs principaux
La fragilisation du marché immobilier depuis mi-2023 a réduit la visibilité sur les loyers et la valeur des actifs. Pour certains segments, notamment le résidentiel et les actifs dédiés à la santé ou à l’éducation, la performance globale est devenue négative.
- Revalorisation à la baisse des parcs immobiliers.
- Remontée généralisée des taux affectant la valeur des parts.
- Décalage entre valorisation et liquidité (parts bloquées).
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Impact pour les épargnants et collecte
La baisse des distributions modifie l’équation rendement/risque pour l’investisseur : ceux qui visaient un complément de revenu voient leur allocation moins attractive, alors que d’autres gardent une perspective long terme sur la valorisation.
Évolution des flux
Malgré la pression sur les dividendes, la collecte nette s’est partiellement redressée en 2025 (autour de quelques milliards d’euros), mais reste inférieure aux niveaux de 2022. Parallèlement, le volume de parts verrouillées a progressé, réduisant l’offre sur le marché secondaire et accentuant l’illiquidité pour certains véhicules.
Que faire ? Conseils pratiques
Pour les détenteurs de parts, il convient d’abord d’analyser l’exposition sectorielle et la stratégie de la SCPI : les fonds diversifiés amortissent mieux les chocs que les niches spécialisées.
Approche recommandée
- Vérifier la répartition sectorielle et géographique des actifs.
- Privilégier la diversification et la qualité des baux plutôt que le seul rendement courant.
- Anticiper un horizon d’investissement plus long si la liquidité est réduite.
Données et analyses citées par les sociétés de gestion et compilées dans la presse économique ; source des éléments chiffrés : Le Monde (Argent & Placements).
FAQ
- Quelles sont les principales raisons de la baisse des dividendes des SCPI ?
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La combinaison d’une hausse des taux d’intérêt, de la dépréciation de certains actifs et d’une moindre liquidité explique la réduction des distributions.
- Faut-il vendre ses parts de SCPI aujourd’hui ?
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La décision dépend de votre horizon et de votre situation : en cas de besoin de liquidité immédiat, vendre peut être nécessaire, mais pour un investisseur long terme la conservation peut rester pertinente.
- Qu’est-ce que la performance globale annuelle (PGA) ?
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La PGA intègre la distribution versée et l’évolution du prix de la part : elle donne une vision plus complète que le seul rendement courant.
- Comment éviter le risque d’illiquidité ?
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Diversifier entre SCPI, vérifier l’historique de rachat et privilégier des fonds avec de meilleures pratiques de gestion peut réduire le risque d’illiquidité.
